国投瑞银白银期货LOF（代码：161226）是国内唯一一只跟踪白银价格的指数基金。该基金的业绩比较基准是上海期货交易所白银期货主力合约收益率，其目标是与这一基准在扣除相关费用前的每日基金净值增长率保持相当。由于其特殊性，该基金的管理费率和托管费率合计为1.2%，赎回费至少为0.5%。

1. 历史规模变化

国投瑞银白银期货LOF自2015年成立以来，其规模经历了多次波动。初期机构投资者比例较高，但在2016年下半年至2018年间逐步下降。从2019年下半年开始，机构投资者的比例再次显著提升。这种变化反映了不同市场周期中投资者对基金的信心和风险偏好的变化。

2. 持有人结构分析

根据最新数据，机构投资者在国投瑞银白银期货LOF中的持有比例较高，显示出专业投资者对该基金的认可。尽管总体规模变化不大，但申购赎回比例较高，这表明许多投资者将其作为短线投资工具。

1. 跟踪效果

国投瑞银白银期货LOF的跟踪效果总体上较为理想。除了2016年因展期成本和大比例申购赎回活动导致跟踪误差较大外，其他年份的年度跟踪差异基本在2%以内。这表明基金管理团队在控制跟踪误差方面表现优秀。

2. 持仓明细

该基金主要通过持有白银期货主力合约达成投资目标。具体来说，它主要持有每年的6月和12月合约，这两个合约通常是白银期货的主力合约。基金持有的白银期货合约价值合计不低于基金资产净值的90%、不高于基金资产净值的110%。

1. 场内流动性

国投瑞银白银期货LOF属于LOF基金，既可以在场外通过基金管理人或销售机构进行申购赎回，也可以在场内通过交易所进行买卖。这种双重交易方式提供了较高的流动性，方便投资者根据自身需求选择交易方式。

2. 投资策略

基金经理赵建采用的投资策略主要是通过持有白银期货主力合约来紧密跟踪标的指数的表现。同时，在条件允许的情况下，他也会适当参与白银期货非主力合约的交易，以增强基金的收益潜力。基金还采用保证金制度，以提高资金使用效率。

国投瑞银白银期货LOF作为国内唯一跟踪白银价格的指数基金，具有独特的投资价值和较高的流动性。其历史规模和持有人结构的变化反映了市场的波动性和投资者的不同风险偏好。在跟踪效果方面，除了个别年份外，整体表现较为理想。对于希望通过便捷途径投资白银的投资者来说，这只基金无疑是一个值得关注的选择。